Hola y bienvenido a los foros.
Creo que deberías revisar las demos que vienen con Delphi. Hay una carpeta llamada RichEdit que contiene una demo basada en este componente.
Creo que con alguna pequeńa modificación puedes conseguir lo que necesitas. Basta con detectar las palabras al escribirlas (evento OnChange, por ejemplo) y luego cambiarles el atributo de color.
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