En ese caso debieras bajar a disco el cuerpo del mensaje, asi como los adjuntos que traiga, que pueden ser imágenes, hojas de estilo u otros componentes de la misma página a visualizar.
Luego, podes usar el WebBrowser que ya mencionaste, para visualizar el contenido. De hecho, es lo que hace el OutlookExpress para mostrarte los mensajes que llegan en formato HTML.
Hasta luego.
