Hola, deberías usar el atributo value en cada elemento del select, así como el selected para el valor seleccionado. O sea:
Código:
<form name="ejemplo">
<select name="numeros">
<option value="1">Pepe</option>
<option value="2" selected>Juan</option>
</select>
</form>
<script type="text/javascript">
var s = document.ejemplo.numeros;
// Valor seleccionado: s.options[s.selectedIndex].value;
// Texto seleccionado: s.options[s.selectedIndex].text;
<script>