... ya me lo imaginaba !
No era UTF8 .... era HTTP :
Solución :
Código Delphi
[-]Aux_S1 := HTTPDecode(WebBrowser1.OleObject.Document.Images.Item(i).Src);
... y me devuelve el String correcto en Aux_S1.
P.D. La función HTTPDecode está en la Unit HTTPApp.