Hola! luego de buscar y buscar parece que he sido un tonto porque la respuesta a este problema era tan sencilla y enfrente de mí, Delphi 7 trae un ejemplo incluido ("Win2000 logo application").
El API que nos interesaba se llama MAPI. Existen dos tipos distintos de MAPI, uno es "MAPI Simple" y el otro "MAPI extendido", este último solo lo soporta Outlook (no el express), la versión simple es soportada por la gran mayoría de clientes de correo.
en
http://www.torry.net/pages.php?id=204 podrás encontrar varios controles que facilitan el trabajo para utilizar esta API, ya que en estado nativo puede ser un poco complicada en especial para novatos como yo.
Solamente he utilizado AFQuickMail v.2.1 el cual solo soporta MAPI simple, pero con él puedes enviar archivos adjuntos y te da la opción de mostrarle al usuario la interfaz de redacción de un nuevo mensaje. Viene con un ejemplo compilado que te mostrará la facilidad de utilizar este componente.
El único problema de utilizar MAPI Simple es que no puedes enviar mensajes en HTML, pero si tu cliente utiliza Thunderbird, este no es un problema ya que el pájaro interpreta el código HTML pasado como parámentro y lo convierte automáticamente a texto rico.
Otra alternativa por medio de COM con Outlook puedes encontrarla acá