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Si quieres hacer preguntas acerca de un código que has visto, lo mejor será que lo escribas tal como es y no como recuerdas.

La línea

PRegistro = ^Registro;

está declarando al tipo de datos PRegistro como un apuntador o puntero a Registro. Si omites el ^, estarás declarando simplemente a PRegistro como un sinónimo de Registro, vamos, que se trataría del mismo tipo de datos. Pero eso no debería dar un error al compilar, así que supongo que el error viene más adelante. En todo caso, siempre es recomendable qe indiques el punto exacto donde obtienes el error y el texto del mensaje que recibes.

En cuanto a lo de PRegistro(valor) pues no puedes poner cualquier cosa en valor, por ello digo que deberás escribir el código tal cual lo has visto. Pero en términos generales lo que está haciendo es un moldeo de tipos. El moldeo de tipos se usa para "engañar" al compilador y convencerlo de que una variable dada es del tipo de datos que nosotros le estamos diciendo aun cuando no esté declarada de esa forma.

Algunas funciones de la API de Windows, por dar un ejemplo, devuelven valores numéricos (LongInt) que en realidad son apuntadores a una estuctura de datos. Para que el compilador pueda compilar nuestro acceso a la estructura es necesario hacer el moldeo.

Así, regresando al código que pones, pudiera ser que valor fuese eso, un entero que obtuviste de otra parte pero que en realidad sea un apuntador a una variable de tipo Registro.

No puedes poner algo como

valor^.scampo1

porque el compilador protesta al ver que valor no es un apuntador. Entonces lo moldeas para forzar al compilador:

PRegistro(valor)^.scampo1

// Saludos