Puedes utilizar el TMediaPlayer
Código:
MediaPlayer1.FileName := 'C:\WINDOWS\MEDIA\LOGOFF.WAV';
MediaPlayer1.Open;
MediaPlayer1.Play ;
De todos modos te recomiendo ver este ejemplo, que lo que hace es guardar el Wave como recurso de la aplicación, así no tienes que distribuir los archivos:
http://torry.net/samples/samples/res/sndexamp.zip