[keyboy]

Si lo haces en el evento onchange es muy sencillo porque puedes usar this para pasar el objeto select como parámetro a la función que maneje el evento:

<select name='producto1' onchange='cambiaProducto(this);'>

Así, en cambiaProducto, el parámetro es el select que generó el evento:

function cambiaProducto(oSelect)
{
  alert(oSelect.value);
}

Bye