Un Timer de delphi no tiene fallos.
La verdad es que no veo la forma de contar, ya que ahí pillas un label, lo conviertes a datetime, despues le sumas una fracción, y por último le cambias el formato. ¿Donde está el timer? no lo veo por ningún sitio. Desde luego no es forma fiable de contar el tiempo, y mucho menos echarle la culpa al pobre Timer
.
No sé como estas haciendo las cosas, pero yo usaría un timer simplemente poniendole el tiempo total que ha de esperar.
De todas formas, si necesitas más precisión, mira la ayuda de GetTickCount de la unidad Windows.
saludos