Problema curioso con listview

[ecfisa]

Hola Choclito.

Creo entender que buscas que el valor de la propiedad Caption del Item aparezca pintado cuando el valor del SubItem cumpla determinada condición.
Si te entendí bien, entonces creo que tendrías que hacer la evaluación en el evento OnCustomDrawItem, por ejemplo:

Código Delphi [-]
procedure TForm1.ListView1CustomDrawItem(Sender: TCustomListView;
  Item: TListItem; State: TCustomDrawState; var DefaultDraw: Boolean);
begin
  if Item.SubItems[0] = 'C2' then
  begin
    Sender.Canvas.Brush.Color:= clRed;
    Sender.Canvas.Font.Color:= clWhite;
  end;
end;

Un saludo.