Se puede hacer un bucle a un TTimer

[delphi.com.ar]

Si originalmente tienes puesto un valor verdadero y otro falso, puedes hacer:

Código Delphi [-]
procedure TForm1.Timer3Timer(Sender: TObject);
begin
  Image3.Visible := not Image3.Visible;
  Image2.Visible := not Image2.Visible;
end;

Pero esto puede producir que flashee, pues en algún momento ninguno de los dos será visible, si esto sucede puedes tener una variable que pertenezca al form, cambiar el valor de esta de la misma manera, y ocultarlos en el orden correcto.

Saludos!